编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（1什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空0.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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