衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能(néng)让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延(y偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗án)长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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