衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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