华尔街(jiē)真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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