财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式(shì)来(lái)避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗评估利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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